成人遊戲www.38kky.com

工商時報【富蘭克林坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長麥可．哈森泰博(Michael Hasenstab)】全球投資人目前正面臨越來越多前所未有的挑戰，此時需要獨特的策略因應。過去十年有效的投資策略不見得於未來十年適用，因此應該做好準備，建構真正分散的投資組合，以防禦許多資產間高度相關的風險。世界巨頭間的角力已影響全球經濟以及金融市場表現。主要的風險可歸納為：〈1〉地緣政治風險和貿易衝突增加；〈2〉民粹主義和政治對立加劇；〈3〉已開發國家恣意的赤字擴張；〈4〉低估美國通膨風險；〈5〉低利率趨使投資人尋往高風險資產並導致許多資產評價變貴。美國聯準會和歐洲央行一年前曾經考慮貨幣政策正常化，然而今日兩央行卻回歸更寬鬆的貨幣政策，繼而趨使投資人尋往更高風險和低流動性的投資工具。全球負殖利率債券規模已逾14兆美元，這些有價證券最終投資回報為虧損。美國長天期公債的實質殖利率為負值，對於一個充份就業的經濟體來說，其評價面已明顯被扭曲。近前美國附買回市場利率的飆高即是反應短期融資市場供需不平衡的結果，乃金融市場流動性風險的警示訊號，而且也揭示著市場吸收美國公債大量發行的能力已降低。附買回市場的壓力為危機來臨前首見的金融系統警訊，顯示流動性壓力可能將開始出現。當全球資金趨之若鶩追逐評價過貴的工業國家債券市場時，我們卻想藉由配置日圓因應，此傳統上被視為安全避風港的資產，主要乃考量評價面以及對抗廣泛金融市場風險的能力。看升日圓著眼於美日央行間貨幣政策的分歧已收斂，而日本強勁的國際收支可確保在未來全球風險加劇時，日圓能發揮安全避風港功能。現階段投資機會存在於具有在地題材的新興國家當地公債，我們仍在特定的新興市場看到機會，但同時藉由不同避險策略而聚焦於特定市場的超額報酬機會。例如，巴西政府積極進行財政和經濟改革，最受矚目的退休金改革法案在十月下旬獲國會最終的通過，預期未來十年可節省政府近八千億里拉的支出，有利維護政府長期的財政和償債能力。然而為防禦國際性因素易引發新興國家貨幣的震盪，可利用放空澳幣方式，做為持有巴西部位的替代性避險。放空澳幣也可做為規避廣泛的新興市場貝它風險，因為澳幣與新興國家貨幣有高度正相關，同受中國經濟和商品市場的風險因素所影響。另一個正在展現機會的是印尼，總統佐科威連任後，積極進行改革計畫，包括擴大基礎建設、改善經商環境、解決貪腐問題，而其嚴謹的財政政策，更是獲國際投資人所認同。現階段我們對全球局勢看法已更為謹慎，並關注著信用市場的流動性緊縮風險，不過仍持續在某些新興國家看到有超額報酬機會，預期一些高殖利率公債市場將於未來幾季有勝出於核心固定收益市場的表現空間。（國際新聞中心整理）

文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
通博官方 財神現金板 博弈遊戲 色情網站 aio交友愛情館 賭博網站 性感影片 台灣賭神小古 av性愛 a片 老虎機 財神現金版 運彩現金 娛樂城推薦 免費OL絲襪美腿自拍 現金版怎麼做 財神現金網 球板 星城娛樂 信用板 九州現金版 娛樂城註冊送 18禁成人影片 老子有錢 淘金娛樂城 威博娛樂城 線上博弈 戴子郎百家樂 色情 財神娛樂評價 賭金 成人做愛 九州娛樂 通博在線娛樂 免費a片下載無碼有 情色文學 日本a片卡通 戴子郎 通博現金板 a漫 臺灣情色網 體育分析 體育投注 免費a片下載 首席娛樂城 一夜情貼圖片區 財神現金網 九州娛樂 娛樂城註冊送 賭金 mlb投注 大發必發網 娛樂城送體驗金 通博在線娛樂 成人電影 香港六合彩 戴子郎的漏洞投資學 任你博娛樂城 現金版怎麼做 戴子郎團隊 情色a片下載 財神現金網 免費a片AV女優 財神娛樂 九州現金版 戴子郎 免費a片下載 賭神小古課程 娛樂城優惠 博弈遊戲 九州娛樂城 性感影片 免費影片 金合發 報牌 財神娛樂城 情色論壇 免費a片 金順賽事 成人網站 嘟嘟情人色網 歐博百家 通博台灣 嘟嘟成人網站 線上博弈 正妹聊天室 現金板 現金版代理 成人做愛 現金板被抓 北京賽車 通博現金板 情色文學 淘金娛樂城 a片 天下運動 現金網 體育分析 通博官方 通博娛樂城 財神娛樂評價 娛樂城代理賺什麼 21點算牌 168大發網 18禁成人影片 av性愛 通博娛樂評價 財神娛樂城 通博現金網 博弈 玩運彩 運彩現金 視頻聊天室 娛樂城 情色文學 18成人網站 色情漫畫 賭金 成人影片 九州現金版 a片免費看 娛樂城註冊優惠活動 信用版 賭神小古學費 豆豆聊天室 h漫 通博娛樂城 成人電影 情色論壇 金順賽事 戴子郎團隊 炫海娛樂城 色情網站 賭博網站 娛樂城送體驗金 現金版 免費a片下載無碼有 18禁成人影片 現金版是什麼 現金網 免費a片下載無碼 九州娛樂 任你博娛樂城 財神現金板 天下運動 色情小說 報牌 成人做愛 博弈遊戲 免費a片 成人貼圖區 聖發娛樂城 現金版詐騙 聊天室 娛樂城代理賺什麼 色情 a漫卡通 嘟嘟成人網站 戴子郎百家樂 九州娛樂評價 a片 通博現金板 sex免費影片 通博官方 通博在線娛樂 日本a片卡通 成人文學 a漫 星城online 戴子郎的漏洞投資學 21點算牌 賭神小古學費 sex免費影片 戴子郎團隊 台灣賭神小古 成人做愛 體育投注 成人網站 免費OL絲襪美腿自拍 a片 信用板 報牌 通博評價 體育分析 六合彩 大發網 娛樂城賺錢 色情影片 博弈 財神娛樂評價 娛樂城評價 免費a片下載無碼 真人百家 九州娛樂 運彩 新的娛樂城 色情網站 星城online 娛樂城優惠 ut聊天室 嘟嘟情人色網 戴子郎